Investir dans le vin

19 oct.

11 min de lecture

Comprendre les grands vins en tant que classe d'actifs

Dans notre précédent article, nous avons vu ce qui protège une collection dans le temps. Mais pour un nombre croissant de collectionneurs, le vin n'est plus seulement quelque chose que l'on boit ou que l'on admire.

C'est quelque chose que l'on détient, que l'on fait fructifier et que l'on finit un jour par réaliser.

La question suivante est donc simple :

Que faut-il réellement pour considérer sérieusement le vin comme un actif ?

Les années qui ont suivi la pandémie ont raconté deux histoires très différentes pour les grands vins. Entre 2020 et 2022, les prix se sont envolés : disposant de liquidités abondantes et confinés chez eux, les collectionneurs ont massivement investi le marché, persuadés que l'élan allait simplement se poursuivre. J'ai vu des collectionneurs acheter agressivement au sommet de cette vague, convaincus d'avoir parfaitement choisi leur moment.

Puis est venue la correction. De 2022 à 2025, le marché s'est nettement refroidi et, fin 2025, le Liv-ex Fine Wine 100* se situait près de 25 % sous son pic de 2022†. Un collectionneur, devenu plus tard un client, est venu me voir pour vendre une partie de sa collection afin de financer un autre projet. Il avait constitué une position importante au plus fort de l'euphorie. Ce qu'il a découvert, ce n'était pas seulement un marché plus mou. C'est que, dans un marché comme celui-ci, les acheteurs deviennent sélectifs, et que tout ce qui n'offre pas un stockage, une provenance et une documentation irréprochables est sanctionné plus durement que le reste. Il n'avait pas maltraité une seule bouteille. Mais les documents et les conditions entourant son vin n'étaient tout simplement pas assez solides pour inspirer confiance, à un moment où la confiance se faisait déjà rare.

Pour ceux qui maîtrisaient les fondamentaux: stocker correctement, documenter rigoureusement, détenir une qualité véritable, le tableau a toutefois commencé à s'améliorer. Le Liv-ex Fine Wine 100* affiche une hausse de 4,4 % sur les douze derniers mois, et sa dernière lecture mensuelle était également positive.

Les grands vins, une classe d'actifs

On obtient […] un actif physique porteur d'une valeur à la fois émotionnelle et financière.

Les grands vins se comportent différemment de la plupart des objets de collection, car la rareté y est inscrite dès le premier millésime. Un grand vin issu d'un grand producteur est élaboré une seule fois, en quantité fixe, et cette quantité ne fait que diminuer à mesure que des bouteilles sont ouvertes à travers le monde au fil des décennies. Aucune demande, aussi forte soit-elle, ne peut faire revenir un 2015 ou un 2005. Une fois disparu, il n'existe tout simplement plus. Associez cette rareté permanente aux notes de la critique, à des décennies d'historique de prix et à un marché secondaire établi, et vous obtenez quelque chose de véritablement rare dans l'univers de l'investissement alternatif : un actif physique porteur d'une valeur à la fois émotionnelle et financière.

Les chiffres méritent d'être mis en regard des actifs que les collectionneurs connaissent déjà, et une comparaison honnête est plus instructive qu'une comparaison flatteuse.

Le Knight Frank Luxury Investment Index†, qui suit un large panier de catégories d'objets de collection, dont l'art, les montres et les voitures de collection, a progressé de 38,6 % sur la décennie jusqu'en 2025, tout en clôturant 2025 en baisse de 0,4 %, après deux années de pertes.

L'indice de référence des grands vins, le Liv-ex Fine Wine 100*, a connu une correction plus sévère : près de 25 % sous son pic de 2022, et en recul de 2,5 % sur la seule année 2025†. L'or, de son côté, reste la couverture classique contre l'inflation, mais il ne produit aucun rendement propre. Sa performance dépend entièrement de l'évolution de son prix et du sentiment macroéconomique d'une année à l'autre.

Ce qui rend les grands vins dignes d'attention aujourd'hui, ce n'est pas une décennie de rendements flatteurs ; ce sont les premiers signes d'un retournement. Alors que l'indice Knight Frank a clôturé 2025 en léger recul†, le Liv-ex Fine Wine 100* a progressé de 4,4 % sur douze mois et de 2,1 % depuis le début de l'année 2026, avec une dernière lecture mensuelle en hausse de 1,1 %. L'Acker Fine and Rare Index‡ raconte une histoire similaire sous un autre angle : il a progressé de 11,3 % au premier trimestre 2026, ce qu'Acker classe comme son septième meilleur trimestre en près de deux décennies d'historique. Pour les collectionneurs qui raisonnent en termes de timing et de diversification, cette combinaison: une rareté réelle, un marché qui semble se stabiliser et les premiers signes d'un regain d'achats, mérite qu'on s'y intéresse, sans pour autant la poursuivre aveuglément.

Lire le cycle du marché

Comme toute classe d'actifs, le vin évolue par cycles, et savoir où l'on se situe dans ce cycle compte autant que comprendre l'actif lui-même. Les années de pandémie ont produit un véritable boom : entre 2020 et 2022, des collectionneurs riches en liquidités et contraints de rester chez eux ont injecté des capitaux sur le marché, portant les prix à des sommets historiques sur la seule force de l'élan plutôt que des fondamentaux. Ce qui a suivi était une correction réelle et nécessaire. De 2022 à 2025, le Liv-ex Fine Wine 100* s'est sensiblement refroidi, s'établissant près de 25 % sous son pic de 2022†, à mesure que les excès spéculatifs se résorbaient et que la hausse des taux d'intérêt attirait les capitaux vers des rendements plus sûrs.

Mais les corrections finissent par s'apaiser, et le tableau qui se dessine en 2026 est celui d'un marché qui retrouve ses appuis, même de façon inégale. Au sein du Liv-ex Fine Wine 1000*, davantage de millésimes ont baissé qu'augmenté au deuxième trimestre de cette année ; pourtant, les vins en hausse ont gagné en moyenne 5,2 %, soit davantage que la perte moyenne de 4,1 % des vins en baisse§. Ce n'est pas un rebond uniforme. C'est le signe d'un marché qui récompense la qualité, tandis que les positions plus faibles continuent de s'éroder.

La demande se déplace aussi de manière visible. Les acheteurs américains ont représenté 26,9 % de la valeur mondiale des achats de grands vins au deuxième trimestre 2026, contre 23,3 % au premier trimestre et au-dessus de leur moyenne de 20,7 % sur 2025 ; ils ont payé en moyenne 1,1 % au-dessus du Market Price au deuxième trimestre, contre 0,03 % au premier§. Cela suggère le retour de véritables acheteurs, plutôt qu'un marché qui ne tiendrait que sur le papier.

La campagne des primeurs de Bordeaux de cette année illustre en temps réel cette sélectivité. Lancée dans un marché prudent, la majeure partie du millésime 2025 a peiné à trouver preneur, mais une poignée de noms — Cheval Blanc, Margaux, Lafite ou encore Batailley — ont compté parmi les sorties les plus solides auprès des acheteurs professionnels¶. Ce schéma a des précédents. Les analystes de Liv-ex comparent cette campagne à celle de 2014 : toutes deux faisaient suite à des années de tarification ambitieuse et à un millésime précédent faible, et toutes deux ont été lancées dans un marché en voie de stabilisation. Les prix de 2014 avaient suscité du mécontentement à l'époque ; avec le recul, beaucoup dans le négoce estimeraient aujourd'hui qu'ils étaient justes¶. Bien lire un cycle, ce n'est pas deviner le point bas. C'est reconnaître que, même lors d'une sortie difficile, les vins qui comptent ont tendance à se révéler tôt.

Ce qui protège votre investissement

Au-delà du vin lui-même, la structure qui entoure un investissement détermine la part du rendement que vous conservez réellement. C'est là que le stockage en entrepôt sous douane prend tout son sens. Le vin détenu sous douane reste exonéré de TVA et de droits jusqu'au moment où il en sort pour être consommé ; et comme le vin d'investissement est généralement acheté, stocké puis revendu sans jamais quitter ce régime, la plupart des investisseurs ne déclenchent jamais ces taxes, ce qui peut améliorer sensiblement le rendement net par rapport à un vin stocké hors de ce système.

Londres a traditionnellement servi de référence en la matière. Pour un collectionneur basé en Suisse, les Ports Francs suisses reposent sur un principe similaire, sans pour autant être simplement interchangeables. Le traitement fiscal et douanier applicable dépend de l'origine du vin, de sa destination, de son propriétaire et de la manière dont il circule entre les juridictions ; le détail mérite donc toujours d'être vérifié pour chaque bouteille plutôt que présumé. Dans le cas de Genève, l'échelle est en tout état de cause remarquable : les Ports Francs de Genève abritent ce que l'on décrit souvent comme la plus grande cave à vin du monde, près de trois millions de bouteilles sous douane, aux côtés d'installations similaires ailleurs dans le pays.

Pour les clients qui constituent ou détiennent une collection depuis la Suisse, stocker localement plutôt qu'à l'étranger signifie aussi un seul dédouanement au lieu de deux le jour où le vin rentre à la maison : plus simple, plus rapide, et à portée de main.

Cette structure offre également un avantage de liquidité, où qu'elle se trouve. Sur le marché secondaire, les acheteurs privilégient systématiquement les vins qui n'ont jamais quitté l'entrepôt sous douane : un stockage professionnel continu contribue à préserver une chaîne de traçabilité vérifiable et réduit les risques liés à l'état et aux manipulations. Cela n'élimine pas ce risque : la réputation de l'entrepôt, l'assurance, les standards d'inspection et la documentation comptent tout autant que le statut sous douane en lui-même. Mais pour un actif dont la valeur de revente dépend autant de la confiance et d'un historique vérifié, rester sous douane demeure l'un des moyens les plus sûrs de préserver le type de provenance pour lequel les acheteurs sérieux sont prêts à payer une prime.

Ce qu'il faut vérifier avant d'investir

Toutes les grandes bouteilles ne constituent pas un investissement. C'est là que je vois les collectionneurs commettre leurs erreurs les plus coûteuses : acheter sur la foi d'une seule note élevée ou d'un nom prestigieux, sans vérifier si le vin se comporte réellement comme un actif. Avant de considérer une bouteille comme un actif à détenir plutôt qu'un vin à boire, quelques questions méritent d'être posées :

Ce producteur affiche-t-il un parcours critique régulier sur une décennie de millésimes ou plus, et pas seulement une année exceptionnelle qui a attiré l'attention ?
Ce vin a-t-il une véritable activité sur le marché secondaire — coté sur Liv-ex, échangé aux enchères, avec un réel historique de prix — ou seriez-vous parmi les tout premiers à tenter de le revendre ?
Où se situe le prix demandé par rapport à sa fourchette de prix historique ? Acheter au sommet d'un cycle d'engouement, comme beaucoup l'ont fait pendant le boom de 2020 à 2022, n'a rien à voir avec un achat qui garde une marge de progression.
La provenance est-elle vérifiable depuis l'achat, ou reposez-vous uniquement sur la confiance ?
Cette bouteille s'inscrit-elle dans une position diversifiée, ou concentre-t-elle tout sur une seule région, un seul producteur, un seul millésime ?

Les grands noms de Bordeaux auront toujours leur place dans une collection sérieuse : leur liquidité et leur historique sont inégalés. Mais une partie de la plus forte croissance de la dernière décennie est venue des effervescents et des blancs, ainsi que de producteurs extérieurs à la poignée de noms que tout le monde connaît. Une collection construite uniquement autour d'étiquettes familières n'est pas forcément plus sûre ; elle est souvent simplement moins diversifiée.

C'est exactement le type de décision qui gagne à bénéficier d'un second regard expert avant que l'argent ne change de mains, pas après.

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Note sur les risques : le vin est un objet de collection tangible et peu liquide. Sa valeur peut baisser comme augmenter, et un acheteur n'est pas toujours disponible au moment où son propriétaire souhaite vendre. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Le stockage, l'assurance, les variations de change, les taxes, les droits et les frais de vente peuvent affecter sensiblement le rendement. Cet article fournit des informations générales et ne constitue pas un conseil financier, juridique ou fiscal personnalisé.

Sources et notes

* Liv-ex Fine Wine 100 : l'indice de référence du secteur, qui retrace l'évolution des prix de 100 des grands vins les plus recherchés sur le marché secondaire, calculé à partir des Liv-ex Mid Prices. Les valeurs citées (+4,4 % sur douze mois, +2,1 % depuis le début de l'année, +1,1 % sur un mois) sont celles affichées sur la page des indices de Liv-ex consultée le 14 octobre 2026 ; la page n'indique pas de date de référence. Le Liv-ex Fine Wine 1000 suit 1 000 vins du monde entier et constitue la mesure la plus large du marché proposée par Liv-ex.

† Knight Frank, Luxury Investment Index, Wealth Report 2026 : +38,6 % sur la décennie jusqu'en 2025 et -0,4 % en 2025, après deux années de pertes. Le même rapport cite le Liv-ex Fine Wine 100 à -2,5 % en 2025 et près de 25 % sous son pic de 2022.

‡ Acker, Markets Report Q1 2026 : l'Acker Fine and Rare Index a progressé de 11,3 % au premier trimestre 2026, ce qu'Acker classe comme son septième meilleur trimestre en près de deux décennies d'historique.

§ Données de marché Liv-ex du deuxième trimestre 2026 (évolution des prix du Fine Wine 1000, part des acheteurs américains dans la valeur des achats, prime par rapport au Market Price), rapportées par Vinetur, 15 juillet 2026. Les rapports de marché de Liv-ex sont disponibles sur liv-ex.com.

¶ Primeurs de Bordeaux 2025 : synthèse par Vinetur de l'analyse de la campagne par Liv-ex, 30 juin 2026, et réflexions d'une analyste de marché de Liv-ex sur les primeurs, 2 juillet 2026.

En résumé

Considérer le vin comme une véritable classe d'actifs, c'est tenir trois choses à la fois :

Les fondamentaux qui en font un investissement légitime
La discipline de savoir où l'on se situe dans le cycle du marché
Les choix structurels, comme le stockage sous douane, qui protègent le rendement réellement obtenu.

Qu'un seul de ces éléments manque, et la collection repose sur l'espoir plutôt que sur le jugement. Réunissez les trois, et le vin trouve naturellement sa place dans un plan de collection réfléchi, à l'heure où les données récentes décrivent un marché en voie de stabilisation.

Si vous constituez ou réexaminez une collection dans une optique d'investissement, j'accompagne mes clients de trois manières concrètes :

En évaluant si des bouteilles, ou des avoirs existants, relèvent réellement de la catégorie investissement
En structurant des solutions de stockage et de régime sous douane qui protègent la valeur au lieu de l'éroder
En construisant une position diversifiée plutôt qu'un pari concentré sur des noms familiers.

Parlons-en avant d'acheter, pas après.

Ensemble, nous définissons votre pourquoi, puis nous construisons une stratégie — fondée sur l'approvisionnement, le stockage et le timing — qui ait du sens pour votre collection.

J'adapte mes services de conseil à chaque client. Je ne suis pas de fiche technique. Chacun de mes membres bénéficie d'un accompagnement très personnalisé et de toute mon attention, et je veille à ce que vos vins soient sélectionnés avec autant de précision et de soin que pour ma propre collection.

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À propos de l'auteur

Tony Lécuroux MS

Tony Lécuroux est Master Sommelier, l'un des moins de 300 professionnels au monde à détenir cette distinction, et 2e Meilleur Sommelier de Suisse 2025.

Je suis le fondateur de Paroles de Vins, une société de conseil en vin et de conciergerie viticole, qui organise également des événements en Suisse.

Je suis également formateur certifié pour Wine Education Switzerland, où j'anime les programmes de certification ISG à travers le pays.

Après une dizaine d'années passées dans des restaurants étoilés au Guide Michelin en Angleterre et en Suisse, je travaille aujourd'hui avec des clients privés, des domaines et des groupes hôteliers à travers l'Europe et au-delà.

J'ai grandi près de l'Hermitage, dans le nord de la vallée du Rhône, un lieu qui continue de nourrir ma vision de ce que le vin, dans ce qu'il a de meilleur, peut être.

Cet article reflète la vision personnelle et l'expérience de terrain de Tony, et ne représente la position d'aucun partenaire commercial ni d'aucune institution.

Les grands vins méritent leur place aux côtés des actifs que les collectionneurs connaissent déjà — mais seulement si les fondamentaux, le timing du marché et le stockage de chaque bouteille travaillent ensemble.

Alors demandez-vous : ma collection est-elle réellement structurée pour préserver et faire croître sa valeur, ou ai-je surtout acheté à l'instinct ? Une fois la réponse trouvée, la décision suivante devient beaucoup plus claire.

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